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該來的總是會來 - Microsoft 併購 Yahoo 成局?

剛從部門年終聚會回到家，在凌晨的台北，原本打開電腦只是潛意識的例行公事，但晃著晃著，Miula 卻看到了一條即將改變網路世界競爭大勢的重量級消息。

沒錯，該來的總是會來。這是一個已經傳了一年以上的謠言，所有網路界的人都把這個當成一個可能永遠不會實現但又好像明天就會成真的八卦消息。而這個消息終於劃下句點。

Microsoft 正式宣佈，希望以 美金 446 億併購網路巨人 Yahoo。而從目前的走勢看來，Yahoo同意的機率也相當高。

微軟若以每股 31 美金，62% 以上的溢價併購 Yahoo，這在即將邁入衰退的美國經濟大趨勢中，可以算是一劑超強的強心針。而對於整個網際網路產業，更是一枚重量級的震撼彈。

這樣的價錢，當然算是貴的很了。微軟的出價，比雅虎股價目前的市價高了 62%，比起一般併購案的 10~30% 左右的溢價幅度，足足高了兩到三倍。所以在消息一傳出後，雅虎股票隨之飆升，而微軟股價也因此承受重擔。

但不考慮到股價的影響，微軟肯用，敢用這麼高的價格併購雅虎，這代表了什麼事？

第一，這代表了微軟對於這起併購案，勢在必得。在網路產業，微軟這幾年一直找不到新的突破點。 要買 Yahoo 已經談了一年多了，始終不能成局，這對微軟是很傷的事。對於感受到 Google 強烈威脅的微軟而言，併購 Yahoo 是在網路大業對抗  Google 的重要一步，若無法成局，微軟很難再找到更好的併購對象來擴展其網路版圖。所以對於微軟來說，這是必走的一步棋。

第二，代表了微軟對於這起併購案之後的結果，有高度的信心。 微軟當家 Steve Ballmer 是這樣說的：「我們極度、極度有信心這對微軟與雅虎都是正確的一步」。多花了 62% 的價格，勢必得在未來的合作成果中賺回來。以精明強悍如微軟的企業，敢用這樣的價格併購，也代表了微軟對於如何與雅虎合作來建立起其網路版圖，有著高度的信心。

對於 Yahoo 來說，這是個難以說 No 的併購提議。剛剛才宣佈要裁員的 Yahoo，過去兩年實在難以說是有好的經營成績。雖然過去打下的江山仍然讓它是個網路界的 Big Player，但是比起四五年前，Yahoo目前在網路產業的實力已經大不如前。在整個網路廣告大幅成長的這幾年，Yahoo卻無法在這領域取得足夠的成長。而在搜尋引擎的市佔率上，更是一路下滑，遠遠被 Google 甩過。而這樣經營的苦境，也從雅虎的股價上反應出來。在過去三個月，Yahoo 的股價足足掉了 40%。

用個比喻來說，Yahoo 就是一個古老的王國，飽受鄰國侵擾，整個國家雖然仍有一定國力，卻難以承受這樣的內憂外患。而這樣個國家，需要的就是一個勇者，一個能夠挺身出來，舉起寶劍，帶領國家打敗敵人的新領袖。而現在挺身而出想來當這個勇者的，就是微軟，這個在軟體界稱霸一方的巨人。

微軟救不救得了雅虎，MBR並不清楚，但是，如果微軟也不行的話，大概就沒人行了。

而兩強結盟，一定是因為有個更強的魔王。當然，這魔王就是過去數年橫行無阻的 Google。 

不過，這個大魔王，最近也不好過。剛公佈的營運數字，Google 表現遠遠不如預期。再加上這次的新競爭對手成型，Google 可以說是屋漏偏逢連夜雨。

在目前的網路搜尋引擎市佔率上，Google 的市佔率是 58.4%，Yahoo 是 22.9%，MSN 是 9.8%，原本 Google 是遙遙領先的。但是若 Yahoo 與 MSN 能夠整合起來，其 32.7% 的市佔率，勢必將會讓 Google 開始頭痛。畢竟，這個老二的差距，已經比先前少了很多。Yahoo 將可以給予微軟其所欠缺的市佔率，而微軟將可以給予雅虎向來欠缺的技術力一個巨大的提升。

而且，在搜尋引擎之外，Yahoo 跟微軟在網路產業的實力，也是不容小看。Yahoo 目前仍然是全球最大的 Portal 之一，而微軟在網路瀏覽器上的佔有率，仍然是高達九成左右的壓倒性優勢。此外，Yahoo 與 MSN 的 Instant Messenger 也是全球三大 IM 中的其二，而 IM 已經成為 Internet 最重要的應用之一。再考慮一下這一兩年微軟與 Yahoo 各自併購的新社群網站，這些戰力，全部整合起來，絕對會是個可怕的新網路巨人。

而這個新網路巨人，與現有巨人 Google 的一戰，絕對會是精采可期。

你，也像 MBR 一樣迫不及待了嗎？

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PS. 目前看來這個交易不會受到反托拉斯法的阻撓，所以只要雅虎點頭，這交易成行的機率極高。